Оплаченная акция. Акция

Дивиденды - денежный доход акционеров. Его размер зависит от выбранного варианта дивидендных выплат. Примерами являются:

• постоянное процентное распределение прибыли.

В этом случае определяется коэффициент соотношения дивидендов по обыкновенным акциям к прибыли, доступной владельцам обыкновенных акций:
К = ДВоак: ПРоба;

• фиксированные дивидендные выплаты - регулярная выплата дивидендов на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени;
• выплата гарантированного минимума и экстра-дивидендов

• выплачиваются регулярные фиксированные дивиденды, при успешной деятельности акционерам выплачиваются дополнительно премии, имеющие разовый характер;

• выплаты дивидендов акциями - акционеры вместо денег получают акции. Это может быть связано с неустойчивым финансовым положением, либо для ускорения развития производственного потенциала необходимы дополнительные средства, либо для изменения структуры источников средств. В этом случае количество акций увеличивается, но валюта баланса остается без изменения, что ведет к снижению балансовой стоимости одной акции.

Основным источником дивидендов является чистая прибыль текущего года.
Цена акционерного капитала зависит от рыночной цены акций организации. Она не всегда совпадает с балансовой стоимостью акций. Балансовая стоимость акции определяется по формуле:
Цаб = ЧАК: Каоп, где Цаб - балансовая стоимость акции;
ЧАК “ чистые активы акционерного общества (ф. 3, стр. справки, стр. 150);
Каоп “ количество оплаченных акций.
Пример 5. Чистые активы общества в отчетный период составили 1726 тыс. руб., количество оплаченных акций - 1500, тогда балансовая стоимость одной акции составляет в отчетный период 1,15 тыс. руб.
В условиях рынка расчет цены акции является достаточно сложной задачей. Решение ее должно учитывать:

• риск вложения средств в акции организации;
• упущенную выгоду, так как, приобретая акции, их владелец может рассчитывать на получение дохода по ним в последнюю очередь после распределения чистой прибыли между держателями ценных бумаг с фиксированным доходом;
• точность прогноза будущего уровня дохода организации;
• основные тенденции в дивидендной политике организации и т. д.

Определение цены акции
Предсказать ориентировочно цену акций можно на основе использования таких показателей, как:

• ставка доходности акционерного капитала;
• прибыль на акцию;
• денежный поток на акцию;
• рост рыночной стоимости акций;
• полная прибыль на акционерный капитал;
• текущая доходность акций;
• коэффициент выплаты дивидендов;
• коэффициент покрытия дивидендов;
• рыночная цена акции;
• ценность акции;
• мультипликатор денежных потоков.

Ставка доходности акционерного капитала - отношение чистой прибыли (ПРЧ), уменьшенной на сумму дивидендов, выплачиваемых держателям привилегированных акций (ДПР), и других обязательных выплат (ОБВ) к акционерному капиталу (АК), уменьшенному на объявленную стоимость привилегированных акций и выплат в уставные фонды дочерних предприятий (ВУД): СТд = (ПРЧ - ДПР - ОБВ) : (АК - ВУФ).
Прибыль на акцию - (доход на одну обыкновенную акцию) - отношение чистой прибыли, подлежащей распределению по обыкновенным акциям (ЧПРо), к общему числу обыкновенных акций, находящихся в обращении (Коао):
Доа = ЧПРоб: Коао.
Для обеспечения сравнимости показателя, рассчитанного за несколько периодов, необходимо осуществлять его корректировку в случаях существенного изменения числа обращающихся акций (например, обмен акций старого образца на соответствующее количество новых акций другого номинала). Этот показатель влияет на рыночную цену акций. Рост показателя в динамике приводит к росту рыночной цены.
Основной недостаток ~ пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний.
Пример 6. Акционерное общество выпустило 600 привилегированных акций с фиксированным доходом 9%, 4700 обыкновенных акций, которые находятся в обращении. Стоимость каждой акции - 5 тыс. руб. Определить прибыль на одну обыкновенную акцию, если распределению подлежит 14% чистой прибыли, размер которой - 4600 тыс. руб.
Решение:

1. Определим размер чистой прибыли, направленной на выплаты дивидендов,

ЧПд = 4600 х 0,14 = 644 (тыс. руб.).

1. Определим размер дивидендного покрытия для привилегированных акций:

ЧПпр = 600 х 5 х 0,09 = 270 (тыс. руб.).

1. Определим размер чистой прибыли, подлежащей распределению по обыкновенным акциям:

ЧП(ОБА) = 644 - 270 = 374 (тыс. руб.).

1. Определим прибыль на одну обыкновенную акцию:

Доа = 374: 4700 = 0,08 (тыс. руб.).
Денежный поток на акцию “ отношение суммарной величины чистой прибыли, подлежащей распределению по обыкновенным акциям (ЧПоб) и амортизационных отчислений (АО) к количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении (Коао): Дпа = (ЧПоб + АО) / Коао.
Значение коэффициента характеризует объем денежных средств от производственной деятельности в расчете на одну акцию. Показатель используется для оценки потенциальной доступности денежных средств для выплаты дивидендов и других расходов.
Пример 7. По результатам деятельности общества: величина чистой прибыли, подлежащей распределению по обыкновенным акциям, составляет 400 тыс. руб., амортизационные отчисления составили 100 тыс. руб., общее количество обыкновенных акций 5000, в обращении находится 4300 акций. Определить величину денежного потока на обыкновенную акцию.
Решение:
Дпа = (400 + 100) : 4300 = 500: 4300 = 0,1163 (тыс. руб.).
Ценность акции - соотношение рыночной цены (курса акции) и дохода на акцию:
Цак = Рсак / Доа, где Цак - ценность акции (Цак);
Рсак - рыночная цена акции;
Доа - доход на обыкновенную акцию.
Значение показывает, сколько рублей согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию.
Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании. Его используют для оценки доходности предприятия в настоящее время и на перспективу. Увеличение показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрый рост прибыли данной фирмы по сравнению с другими фирмами. Показатель используется в пространственных (межхо- зяйственных) сопоставлениях. Этот показатель называют также мультипликатором дохода.
Коэффициент покрытия дивидендов - отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину обязательных, платежей, к средней номинальной или рыночной стоимости обыкновенных акций.
Рентабельность акции - отношение дивиденда, выплачиваемого на обыкновенную акцию, к ее рыночной цене.
Рентабельность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.
В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализации большей части прибыли, значение этого показателя невелико.
Дивидендный выход - отношение дивиденда, выплачиваемого по обыкновенной акции, на доход на акцию.
Значение показателя определяет долю чистой прибыли, выплаченной акционерами в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы.
Коэффициент котировки акции - отношение рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене.
Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Если значение коэффициента котировки больше единицы, то это означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию в данный момент.
Рыночная цена акции не может быть определена достаточно точно с помощью формул, так, на ее динамику оказывают влияние различные факторы.
Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого дохода называется капитализацией дохода, установление цены осуществляется через рынок ценных бумаг.
Для предсказания рыночной цены, исходя из цели прогноза, используют различные формулы. Например, рыночная цена может быть определена с помощью среднего курса акции:
Цакр = Цном х СКак, где Цном - номинальная цена акции;
СКак - средний курс акции.
Средний курс акции определяется по формуле:
СКак = Дак: СТпр, где Црак - средний курс акции;
Дак - дивиденд на одну акцию;
СТпр - средняя процентная банковская ставка.
Показатель дохода на одну акцию общества рассчитывается по формуле:
Дак = Чдак/Како, где Дак - доход на одну акцию;
Чдак - чистый доход за отчетный период, направленный на выплату акций;
Како - количество акций в обращении, акции, выпущенные обществом, за минусом акций, выкупленных обществом.
Если акционерное общество выпускает привилегированные акции разных типов, то доход на одну обыкновенную акцию общества рассчитывается по формуле:
Дак = (Чдак - Дпрак)/Како, где Дпрак - доход по привилегированным акциям.
Пример 8. В отчетный период общество планирует направить 340 тыс. руб. на оплату дивидендов по акциям, количество которых - 2000, номинальная цена - 1 тыс. руб., средняя банковская процентная ставка составляет 28%. Рассчитать ориентировочную цену акции общества.
Решение:

1. Определим процент дивиденда на одну акцию:

Дак = 340/(2000 х 1) х 100% = 17%.

1. Определим средний курс акции:

СКак = Дак / СТпр;
СКкак = 17% /28% = 0,6171.

1. Определим рыночную стоимость акции:

Црак = 1 х 0,6171 = 0,6171 (тыс. руб.).
Пример 9. Рассчитать балансовую стоимость акций, если количество оплаченных акций - 25 000, чистые активы составляют 183 500 руб.
Решения:

1. Балансовая стоимость акции определяется путем деления чистых активов организации на количество оплаченных акций, поэтому:

Цба = 183500 / 25000 = 7,34 (руб.).

1. Балансовая стоимость одной акции организации составляет 7,34 руб.

Пример 10. Оценить изменение текущей доходности акций организации в процентах, если рыночная стоимость акций в первом году - 8324 тыс. руб., во втором году - 8512 тыс. руб., сумма дивидендов в первом году - 1600 тыс. руб., во втором году - 2000 тыс. руб.
Решение:
Текущая доходность акций определяется путем деления суммы дивидендов на рыночную стоимость акций:
ТДа = СД/ РСА.
Определим текущую доходность акций организации в первый год:
ТДа1 = CRX / РСА1 = 1600/ 8324 = 0,1922, или 19,22%.
Определим текущую доходность акций организации вв второй год:
ТДа2 = СД2 / РСА2 = 2000/ 8512 = 0,2350, или 23,50%.
Определим изменение текущей доходности:
ДТДа = ТДа2 - Тдах = 23,50% - 19,22% = 4,28%.
Текущая доходность акции организации на второй год увеличилась на 4,28%.
Пример 11. Распределению среди акционеров подлежат 20 млн. руб. чистой прибыли организации. В обращении находится 1 тыс. обыкновенных акций. Дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям, составили 5 млн. руб. Определите доход (прибыль) на одну акцию.
Решение:

1. Определим размер чистой прибыли, направленной на выплаты по обыкновенным акциям, путем вычитания из общей суммы чистой прибыли, подлежащей распределению, дивидендов по привилегированным акциям:

ДВо = 20 - 5 = 15 (млн. руб.).

1. Определим размер чистой прибыли на одну обыкновенную акцию:

Чпа = ДВо / Као = 15 / 1000 = 0,015 (млн. руб.), или 15 тыс.
руб-
Пример 12. Организация выплатила по акциям 100 млн. руб. дивидендов. Рыночная стоимость акций составляет 4 млрд. руб. Определить текущую доходность (дивидендный доход) акции, если в обращении находятся 40 тыс. акций.
Решение:

1. Определим дивиденды на одну акцию:

Два = СД / Ка = 100/ 40 000 = 0,025.
Таким образом, на одну акцию приходится 0,025 млн. руб.

1. Определим рыночную стоимость одной акции:

РСа = РС / Ка = 4000 / 40 000 = 0,10.
Таким образом, рыночная стоимость одной акции составляет 0,10 млн. руб.

1. Определим текущую доходность акций путем деления дивидендов на одну акцию на рыночную стоимость акции:

ТДа = СДа/ РСа = 0,025 / 0,10 = 0,25.
(Текущая доходность акций можно рассчитать сразу 100 / / 4000 = 0,25)
Пример 13. Собрание акционеров компании решило 22% прибыли к распределению направить на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (9000 шт.) стоимостью 1 тыс. руб. Прибыль к распределению составляет 8000 тыс. руб. Рассчитать дивидендный доход (%) на одну акцию:
Решение:

1. Определим размер чистой прибыли к распределению на обыкновенные акции:

СДо = 8000 х0,22 = 1760 (тыс. руб.).

1. Определим стоимость обыкновенных акций:

САК = 1 х9000 = 9000 (тыс. руб.).

1. Определим дивидендный доход на одну акцию:

Два = 1760 / 9000 х 100% = 19,56%.
Пример 14. Уставный капитал АО ~ 30 000 тыс. руб., стоимость акции - 1 тыс. руб. 28 тыс. акций продано акционерам. По итогам года чистая прибыль АО составила 300 тыс. руб. Собрание акционеров решило 20% чистой прибыли направить на выплату дивидендов. Определить размер дивидендов на одну акцию.
Решение:
Размер чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составляет:
ЧПд = 300 х 0,2 = 60 (тыс. руб.).
В обращении находятся 28 тыс. акций.
На балансе АО числится 2 тыс. акций, на эти акции дивиденды не начисляются. Следовательно, сумма дивидендов на одну акцию, находящуюся в обращении, составляет 2,14 руб. (60/28 х 1000).
Пример 15. Из зарегистрированных АО 40 тыс. обыкновенных акций 37 тыс. продано акционерам. В последующем АО выкупило у владельцев 2,5 тыс. акций. По итогам года собрание акционеров приняло решение распределить 180 тыс. руб. чистой прибыли в качестве дивидендов. Определить размер дивидендов на одну акцию.

Решение:
В обращении находится 34,5 тыс. акций (37 - 2,5 = 34,5), следовательно, на балансе АО находится 5,5 тыс. акций, на эти акции дивиденды не начисляются.
Сумма дивидендов на одну акцию в обращении будет равна 180/34,5 = 5,22 руб.
Пример 16. Уставный капитал составляет 1500 тыс. руб. АО продало 400 привилегированных акций и 3600 обыкновенных акций. По привилегированным акциям фиксированная ставка дивиденда утверждена в размере 12%. По итогам года чистая прибыль АО составила 500 тыс. руб., решением собрания 25% направлено на выплату дивидендов. Рассчитать сумму дивидендов на каждую привилегированную и обыкновенную акции.
Решение:
Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, составляет:
500 х 0,25 = 125 (тыс. руб.).
Общее количество акций: 3600 + 400 = 4000 (акций).
Номинальная стоимость каждой акции:
1500 / 4000 = 0,38 (тыс. руб.).
Дивиденд на каждую привилегированную акцию, учитывая, что размер дивиденда 12%, составит:
0,38 х0,12 = 0,05 (тыс. руб.).
Общая сумма выплат на привилегированные акции, количество которых 400, составит:
0,05 х 400 = 20 (тыс. руб.).
Прибыль на выплату дивидендов по обыкновенным акциям составит:
125 - 20 = 105 (тыс. руб.).
Дивиденд на каждую обыкновенную акцию составит:
105 / 3600 = 0,03 (тыс. руб.).
Пример 17. Определить наибольший доход на привилегированную акцию по следующей информации. Акционерное общество «А» выпустило 8000 облигаций (купон - 12% годовых, срок погашения 1.01.2001), имеет 50 тыс. простых акций и 5 тыс. привилегированных акций с фиксированным доходом 10%. Стоимость каждой ценной бумаги - 200 руб. Чистая прибыль общества - 350 тыс. руб. Акционерное общество «В» выпустило 20 тыс. простых и 4 тыс. привилегированных акций с фиксированным доходом 9%. Стоимость каждой акции - 400 руб. Чистая прибыль для распределения 200 тыс. руб.
Решение:

1. Определим доход на привилегированную акцию акционерного общества «А».

Чистая прибыль для покрытия привилегированных акций общества «А» составляет:
Чппрак = ЧП - Вобл = 350 ООО - 300 х 0,12 х 8000 = -253 000 (руб.)-
Размер чистой прибыли на одну привилегированную акцию составит:
253 000/(200 х 5000 х ОД) = 2,53 (руб.).

1. Определим доход на привилегированную акцию акционерного общества «В».

Чистая прибыль для покрытия привилегированных акций составляет 200 тыс. рублей. Размер чистой прибыли на одну привилегированную акцию общества В равен:
200 000/(400x4000x0,09) = 1,39 (руб.).
Наибольший доход на привилегированную акцию - в обществе А.
Относительный показатель «рыночная цена акции к прибыли на акцию»:
Ка/п = Цакр: ПРбак, где Цакр - рыночная цена обыкновенной акции;
ПРбак - прибыль на одну акцию предприятия.
Данный показатель широко используется на практике для оценки стоимости предприятия.
Для оценки необходимо:

1. определить стоимость одной акции предприятия в будущем по формуле:

Сакб = (Цакр: ПРбак) х ПРбуд = Ка/р х ПРакб, где К - отношение рыночной цены к прибыли на акцию по аналогичной фирме;
ПРакб - ожидаемая в будущем прибыль на одну акцию фирмы;

1. определить стоимость фирмы путем умножения количества акций Ыак на стоимость одной акции:

РСпр = Ыак х Сак.
Пример 18. Определить стоимость фирмы, используя следующие данные: показатель Ка/п для аналогичных фирм в среднем составляет 1,8, количество выпущенных акций - 3500 тыс. шт., ожидаемая прибыль на одну акцию - 37 руб.
Решение:

1. Определяем стоимость одной акции фирмы по формуле

Сакб = = Ка/р х ПРакб = 1,8 х 37 = 66,6 (руб.).

1. Определяем стоимость предприятия:

РСпр = Ыак хСакб = 3500 х 66,6 = 233100 (тыс. руб.).
Рыночная стоимость предприятия составит - 233100 тыс. руб.
Пример 19, Используя следующие данные, определите рыночную стоимость фирм «А» и «В», которые выпускают аналогичную продукцию, показатель Ка/р для аналогичных фирм в среднем составляет 2, количество выпущенных акций в фирме

• 3800 тыс. шт., в фирме В - 4800 тыс. штук, ожидаемая чистая прибыль, соответственно, должна составить: 2300 и 3700 тыс. руб.

Решение:

1. Определяется стоимость одной акции для каждой фирмы по формуле:

Сакб = (Цакр: ПРбак) х ПРбуд = Ка/р х ПРакб;
Сакб(А) = (2300: 3800) х2 = 1,21 (руб.);
Сакб(В) = (3700: 4800) х 2 = 1,54 (руб.).

1. Определяется стоимость фирмы путем умножения количества акций Ыак на стоимость Сакб:

СФ = Ыак х Сакб;
РСпр(А) =¦ 3800 х 1,21 = 4598 (тыс. руб.);
РСпр(В) = 4800 х 1,54 = 7392 (тыс. руб.).
Рыночная стоимость фирмы «В» больше, чем рыночная стоимость фирмы «А», на 2794 тыс. руб., или на 60,77%.

Утверждены приказом Минфина РФ от 21.03.2000 №29н.

I. Общие положения

1. Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденным Приказом Минфина РФ от 6.07.1999 №43н (по заключению Минюста РФ от 6.08.1999 №6417-ПК указанный документ не нуждается в государственной регистрации), предусмотрено раскрытие в бухгалтерской отчетности информации о прибыли, приходящейся на одну акцию.

1. Акционерное общество раскрывает информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, в двух величинах: базовой прибыли (убытка) на акцию, которая отражает часть прибыли (убытка) отчетного периода, причитающейся акционерам — владельцам обыкновенных акций, и прибыли (убытка) на акцию, которая отражает возможное снижение уровня базовой прибыли (увеличение убытка) на акцию в последующем отчетном периоде (далее — разводненная прибыль (убыток) на акцию).

II. Базовая прибыль (убыток) на акцию

1. Базовая прибыль (убыток) на акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода.
2. Базовая прибыль (убыток) отчетного периода определяется путем уменьшения (увеличения) прибыли (убытка) отчетного периода, остающейся в распоряжении организации после налогообложения и других обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды, на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленным их владельцам за отчетный период.

При исчислении базовой прибыли (убытка) отчетного периода не учитываются дивиденды по привилегированным акциям, в том числе по кумулятивным, за предыдущие отчетные периоды, которые были выплачены или объявлены в течение отчетного периода.

1. Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода, определяется путем суммирования количества обыкновенных акций, находящихся в обращении на первое число каждого календарного месяца отчетного периода, и деления полученной суммы на число календарных месяцев в отчетном периоде.

Обыкновенные акции включаются в расчет их средневзвешенного количества с момента возникновения прав на обыкновенные акции у их первых владельцев, за исключением случаев, предусмотренных в пункте 7 настоящих Методических рекомендаций.

Для расчета средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используются данные реестра акционеров общества на первое число каждого календарного месяца отчетного периода.

Пример 1.

В 2000 г. в акционерном обществе «X» имело место
следующее движение обыкновенных акций:

Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении:

(1000 х 3 + 1800 х 6 + 1400 х 3) : 12 = 1500,
или
(1000 х 12 + 800 х 9 - 400 х 3) : 12 = 1500

1. Данные о средневзвешенном количестве обыкновенных акций, находящихся в обращении, корректируются в случаях:
   • а) размещения акционерным обществом обыкновенных акций без их оплаты, не влияющего на распределение прибыли между акционерами, в соответствии с пунктом 7 настоящих Методических рекомендаций;
   • б) размещения дополнительных обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости в соответствии с пунктом 8 настоящих Методических рекомендаций.

1. При размещении акционерным обществом обыкновенных акций без оплаты путем распределения их среди акционеров общества каждому акционеру — владельцу обыкновенных акций распределяется целое число обыкновенных акций, пропорциональное числу принадлежавших ему обыкновенных акций. К указанному виду размещения относятся дробление и консолидация обыкновенных акций, в том числе выпуск дополнительных акций в пределах сумм дооценки основных средств, направленных на увеличение уставного капитала.

Для целей обеспечения сравнимости средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении на начало и конец отчетного периода, обыкновенные акции считаются размещенными на начало отчетного периода. При этом количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до даты указанного размещения, при расчете их средневзвешенного количества увеличивается (уменьшается) в той же пропорции, в какой они были увеличены (уменьшены) в результате указанного размещения.

Пример 2.

В 2000 г. акционерное общество «X» проводит размещение дополнительных обыкновенных акций путем распределения их среди акционеров из расчета одна дополнительная акция на одну акцию в обращении.

1. При размещении обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах», для целей расчета базовой прибыли (убытка) на акцию все обыкновенные акции, находящиеся в обращении до указанного размещения, предполагаются оплаченными по цене ниже рыночной стоимости при соответствующем увеличении их количества.

Количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до указанного размещения, корректируется в зависимости от соотношения рыночной стоимости на дату окончания указанного размещения и средней расчетной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении.

РС
———
СРС

РС — рыночная стоимость обыкновенной акции на дату окончания размещения;

СРС — средняя расчетная стоимость обыкновенной акции на следующую
послеокончания размещения дату.

Средняя расчетная стоимость обыкновенных акций, находящихся в обращении, определяется как частное от деления совокупной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении на дату, следующую за датой окончания размещения, на их количество.

При этом совокупная стоимость обыкновенных акций складывается из:

1. • рыночной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении до размещения;
   • средств, полученных от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости.

СРС = (Д1 + Д2) : КА

Д1 — рыночная стоимость обыкновенных акций, находящихся в обращении до размещения, которая определяется как произведение рыночной стоимости обыкновенной акции на дату окончания размещения (РС) на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до начала указанного размещения;

Д2 — средства, полученные от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости;

КА — количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на следующую после окончания размещения дату.

Пример 3.

В 2000 г. акционерное общество «X» проводит размещение обыкновенных акций с преимущественным правом приобретения акционерами по цене ниже их рыночной стоимости из расчета одна дополнительная акция на 4 акции в обращении.
Право должно быть осуществлено не позднее 01.06.2000 по цене 9 руб. за акцию.
Рыночная стоимость на дату окончания размещения - 10 руб. за акцию.

			Обыкновенные акции, находящиеся в обращении (количество)
01.01.2000
01.06.2000 Дополнительный выпуск акций
Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении
Средняя расчетная стоимость (РС) (СРС)		(10 х 2800 + 9 х 700) : 3500 = 9,8 руб.
Корректирующий коэффициент (РС / СРС)
Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении с учетом корректировки	2800 х 1,02 = 2856	(2800 х 1,02 х 5 + 3500 х 7) : 12 = 3232

III. Разводненная прибыль (убыток) на акцию

1. Величина разводненной прибыли (убытка) на акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию акционерного общества, в случаях:
   • конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества
     в обыкновенные акции (далее — конвертируемые ценные бумаги);
   • при исполнении всех договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента
     по цене ниже их рыночной стоимости.

К конвертируемым ценным бумагам относятся привилегированные акции определенных типов или иные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам право требовать их конвертации в обыкновенные акции в установленный условиями выпуска срок.

Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества, за исключением случаев, предусмотренных пунктом 7 настоящих Методических рекомендаций.

1. При определении разводненной прибыли (убытка) на акцию значения базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используемые в отчетном периоде при расчете базовой прибыли на акцию, корректируются на соответствующие суммы возможного прироста указанных значений в связи с конвертацией в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Корректировка осуществляется путем увеличения числителя и знаменателя, используемых при расчете базовой прибыли на акцию, на суммы возможного прироста соответственно базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случае конвертации ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Возможный прирост прибыли и возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении рассчитывается:

1. • по каждому виду и выпуску конвертируемых ценных бумаг;
   • по каждому договору, указанному в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, или нескольким договорам, если в них предусмотрены одинаковые условия размещения обыкновенных акций.
2. При определении возможного прироста прибыли в расчет принимаются все расходы (доходы), относящиеся к вышеуказанным конвертируемым ценным бумагам и договорам, которые акционерное общество перестанет осуществлять (получать) в случае конвертации в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Расходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть: дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям, которые в соответствии с условиями их выпуска могут быть конвертированы в обыкновенные акции; проценты, выплачиваемые по собственным конвертируемым облигациям; суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене ниже номинальной стоимости; другие аналогичные расходы.

Доходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть:

1. • суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене выше номинальной стоимости;
   • другие аналогичные доходы.

При расчете возможного прироста прибыли в целях определения разводненной прибыли (убытка) величина вышеуказанных расходов уменьшается на суммы вышеуказанных доходов.

1. При определении возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случаях конвертации ценных бумаг в расчет принимаются все дополнительные обыкновенные акции, которые будут размещены в результате такой конвертации.

В случае исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, происходит размещение дополнительных обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости. В связи с этим для целей расчета разводненной прибыли (убытка) предполагается, что часть обыкновенных акций, размещаемых по такому договору, будет оплачена по рыночной стоимости, а остальная часть будет размещена без оплаты. Таким образом, при расчете возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, учитываются только те, которые будут размещены без оплаты.

Возможный прирост количества обыкновенных акций в обращении без соответствующего увеличения активов общества определяется следующим образом:

(РС* - ЦР) х КА*
————————
РС*

РС* — рыночная стоимость одной обыкновенной акции, определенная как средневзвешенная рыночная стоимость в течение отчетного периода;

ЦР — цена размещения одной обыкновенной акции в соответствии с условиями, определенными в договоре;

КА* — общее количество обыкновенных акций по договору о приобретении.

Возможный прирост количества обыкновенных акций принимается в расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении:

1. • с начала отчетного периода;
   • с даты выпуска конвертируемых ценных бумаг или заключения договора о приобретении, если эти события произошли в течение отчетного периода.

Если в течение отчетного периода происходит прекращение действия договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, или аннулирование конвертируемых ценных бумаг, а также их конвертация в обыкновенные акции, возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении рассчитывается за период, в течение которого конвертируемые ценные бумаги (договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций) находились в обращении (имели силу).

В случае исполнения договора, указанного в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, в течение отчетного периода расчет возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении производится за период с начала отчетного периода (с даты заключения указанного договора) до даты размещения ценных бумаг, то есть возникновения прав на обыкновенные акции у их первых владельцев.

1. На основании данных, рассчитанных в соответствии с пунктами 11 и 12 настоящих Методических рекомендаций, определяется отношение возможного прироста прибыли к возможному приросту средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении для sкаждого вида и выпуска конвертируемых ценных бумаг и договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Полученные значения следует расположить в порядке возрастания: от наименьшей величины до наибольшей.

Базовая прибыль (числитель) в соответствии с указанной последовательностью увеличивается на величину возможного прироста прибыли, а средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении (знаменатель), увеличивается на величину возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении.

1. Разводненная прибыль (убыток) на акцию представляет собой отношение базовой прибыли (убытка), скорректированной на величину ее возможного прироста, к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении, скорректированному на величину возможного прироста их количества в результате конвертации ценных бумаг в обыкновенные акции и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.

Для расчета показателя разводненной прибыли на акцию выбираются те конвертируемые ценные бумаги (договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций), конвертация которых в обыкновенные акции (исполнение) приводит к уменьшению базовой прибыли (увеличению убытка) на акцию. В указанных целях необходимо провести анализ значений, полученных в результате расчетов, произведенных в соответствии с пунктом 13 настоящих Методических рекомендаций. Если какое-либо из этих значений больше предыдущего, т.е. приводит к увеличению прибыли на одну обыкновенную акцию, находящуюся в обращении, соответствующий вид (выпуск) конвертируемых ценных бумаг или договор имеет антиразводняющий эффект и не участвует в расчете разводненной прибыли на акцию. Если полученные значения располагаются в порядке убывания, то это означает, что все имеющиеся у общества конвертируемые ценные бумаги и договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, имеют разводняющий эффект.

1. Для целей расчета разводненной прибыли на акцию значения числителя и знаменателя в расчете базовой прибыли на акцию увеличиваются на соответствующие суммы возможного прироста прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении и ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, имеющих разводняющий эффект. Полученный результат является показателем максимально возможной степени разводнения прибыли на акцию и отражается в бухгалтерской отчетности акционерного общества.

Пример 4.

Чистая прибыль акционерного общества «Х» за 2000 г., уменьшенная на сумму дивидендов по привилегированным акциям	64640 руб.
Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение 2000 г.	3232 шт.
Базовая прибыль на акцию	64640: 3232 = 20 руб.
Средневзвешенная рыночная стоимость одной обыкновенной акции	10 руб.
Акционерным обществом размещены до отчетного периода: Конвертируемые привилегированные акции с дивидендами в размере 4 руб. на акцию, каждая из которых конвертируется в 2 обыкновенные акции	1000 шт.
20% облигаций, конвертируемых в обыкновенные акции, номинальной стоимостью 500, каждая из которых конвертируется в 5 обыкновенных акций	1000 шт.
Акционерным обществом заключен договор, дающий право на приобретение у акционерного общества обыкновенных акций по цене 9 руб.

Расчет возможного прироста прибыли и возможного прироста
средневзвешенного количества акций в обращении

I. Конвертируемые привилегированные акции
Возможный прирост прибыли	4 х 1000 = 4000 руб.
	2 х 1000 = 2000 шт.
	4000: 2000 = 2
II. Конвертируемые облигации
Возможный прирост прибыли за счет экономии на выплачиваемых процентах по облигациям	500000 х 0,2 = 100000 руб.
Возможное увеличение расходов на суммы налога на прибыль, если суммы выплачиваемых процентов уменьшают налогооблагаемую базу (ставка 30%)	100000 х 0,3 = 30000 руб.
Возможный прирост прибыли за вычетом возможного увеличения сумм налога на прибыль	100000 - 30000 = 70000 руб.
Дополнительное количество акций	5 х 1000 = 5000
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию	70000: 5000 = 14
III. При исполнении договора
Возможный прирост прибыли
Дополнительное количество акций без соответствующего увеличения активов	(10 - 9) х 100: 10 = 10
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию

Расчет разводненной прибыли на акцию

Наименование	Числитель	Знаменатель	Прибыль на акцию
Исполнение договора	64640 + 0 = 64640	3232 + 10 = 3242	64640: 3242 = 19,94 имеет разводняющий эффект
Конвертируемые привилегированные акции	64640 + 4000 = 68640	3242 + 2000 = 5242	68640: 5242 = 13,09 имеет разводняющий эффект
Конвертируемые облигации	68640 + 70000 = 138640	5242 + 5000 = 10242	138640: 10242 = 13,54 имеет антиразводняющий эффект
Разводненная прибыль на акцию

IV. Раскрытие информации в бухгалтерской отчетности

1. В бухгалтерской отчетности акционерного общества отражаются:
   • а) базовая прибыль (убыток) на акцию, а также величины базовой прибыли (убытка) и средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используемые при ее расчете;
   • б) разводненная прибыль (убыток) на акцию, а также величины скорректированных базовой прибыли (убытка) и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении, используемые при ее расчете.

Показатели базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию должны быть представлены за отчетный год, а также по крайней мере за один предшествующий отчетный год, за исключением случаев, когда соответствующая информация представляется акционерным обществом впервые.

Если акционерное общество не имеет конвертируемых ценных бумаг или договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, то в бухгалтерской отчетности отражается только базовая прибыль (убыток) на акцию с обязательным раскрытием соответствующей информации в пояснительной записке.

1. В целях представления сравнимой информации величины базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию за представленные в бухгалтерской отчетности предшествующие отчетные периоды подлежат корректировке в случаях:
   • а) изменений в учетной политике;
   • б) размещения обыкновенных акций на условиях, предусмотренных
     пунктами 7 и 8 настоящих Методических рекомендаций.

В случае, предусмотренном подпунктом б, данные о средневзвешенном количестве обыкновенных акций, находящихся в обращении, за предшествующие отчетные периоды корректируются так, как если бы эти события произошли в начале самого раннего периода из представленных в бухгалтерской отчетности. В пояснительной записке раскрывается следующая информация:

1. • в результате какого события произошел выпуск дополнительных обыкновенных акций;
   • дата выпуска дополнительных обыкновенных акций;
   • основные условия выпуска дополнительных обыкновенных акций;
   • количество выпущенных дополнительных обыкновенных акций;
   • сумма средств, полученных от размещения дополнительных акций (при осуществлении акционерами прав на приобретение дополнительных обыкновенных акций с их частичной оплатой).

Если после отчетной даты, но до даты подписания бухгалтерской отчетности происходит размещение обыкновенных акций на условиях, предусмотренных пунктами 7 и 8 настоящих Методических рекомендаций, то величины базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию за представленные в бухгалтерской отчетности отчетный и предшествующие отчетные периоды также подлежат соответствующей корректировке.

Информация о событиях, произошедших после отчетной даты, должна быть раскрыта в пояснительной записке.

1. Если после отчетной даты состоялись сделки с обыкновенными акциями, конвертируемыми ценными бумагами и договорами, указанными в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, имеющие существенное значение для пользователей бухгалтерской отчетности, информация об этих сделках раскрывается в пояснительной записке. К таким сделкам относятся:
   • значительные по объему выпуски обыкновенных акций;
   • значительные по объему сделки по выкупу обыкновенных акций обществом;
   • заключение обществом договора, в силу которого общество при выполнении некоторых условий обязано осуществить выпуск дополнительных обыкновенных акций;
   • выполнение условий, необходимых для значительного по объему размещения обыкновенных акций (в случае, если такое размещение было обусловлено их выполнением);
   • прочие аналогичные операции.
2. Подлежит дополнительно раскрытию любая существенная для пользователей бухгалтерской отчетности информация в отношении показателей базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию.

Ценная бумага, за которую покупатель в установленные сроки внес 100% оплату.

Оплаченная акция: сущность, место в классификации

Акция - эмиссионный вид актива, который фиксирует права держателя (акционера) на получение дохода АО в форме дивидендных платежей. В зависимости от типа акции могут давать право на первоочередное получение части имущества, право управления (голоса) и так далее.

Выпуском этих активов занимаются предприятия, работающие в форме акционерных обществ. Особенность таких структур - в делении уставного капитала таким образом, что одна ценная бумага (акция) становится эквивалентом определенной части имущества. Общее число акций, которое находится на руках у инвестора, отображает его долю в общем уставном капитале и активах предприятия в целом. Покупая акции, участник рынка становится совладельцем АО. С этого момента его успехи и потенциальная находится в зависимости от роста и прибыли самой компании. При появлении проблем в работе предприятия, теряет и сам держатель акций.

Такая особенность принципиально отличает акции от долговых бумаг. В случае эмиссии облигаций компания привлекает необходимый объем средств, но при этом берет их своевременного погашения. В случае с акциями средства переходят во предприятия навсегда. Следовательно, между держателями ценных бумаг и самим предприятием-эмитентом формируются сложные имущественные и юридические отношения. В случае с облигацией приобретает форму кредитодателя, а в ситуации с акцией - заемщика.

Предприятия с помощью эмиссии акций формирует свой уставной . На момент создания АО принимает решение по объему уставного капитала, числу эмитируемых акций и их нарицательной цене. К примеру, в РФ на законодательном уровне определено, что уставной капитал должен быть равен сумме всех оплаченных (выкупленных) акций.

Дивиденд — это часть прибыли акционерного общества, выплачиваемая им на эмитированные акции согласно решению общего собрания; это доход владельца акции, который перечисляет ему акционерное общество в установленном этим обществом порядке.

После уплаты в пользу и отчислений в обязательные фонды используется в двух направлениях: на расширение деятельности (реинвестиции) и на выплату дивидендов . Размер последних зависит от итогов работы акционерного общества, т. е. размера полученной им прибыли и проводимой им дивидендной политики. В среднем обычно половина чистой прибыли общества идет на выплату дивидендов, другая — на нужды его самого. Если общество быстро развивается, то доля дивидендов в чистой прибыли обычно невелика. Если рыночная цена акции испытывает понижательную тенденцию, то одним из путей преодоления последней является увеличение размера дивидендного дохода, приходящегося на акцию.

Решение о выплате дивидендов и их окончательном размере принимает общее собрание акционеров, но оно не вправе по закону увеличить размер дивиденда, который рекомендован ему советом директоров акционерного общества.

Образование и выплата дивиденда

Дивиденд — это приходящаяся на одну акцию чистая прибыль акционерного общества по итогам текущего года, распределяемая среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующих категорий и типов.

Дивиденд устанавливается в денежном выражении или в процентах к номиналу.

В соответствии с законом «Об акционерных обществах» дивиденд не может быть больше размера, рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества.

Виды дивидендов

Выплачиваемые акционерным обществом дивиденды можно классифицировать по различным видам в зависимости от используемых классификационных характеристик:

Классификационные характеристики	Виды дивидендов
Категория акций	По привилегированным акциям По обыкновенным акциям Обыкновенные акции: Удостоверяют участие в акционерном обществе и предоставляют право голоса; Дают право на получение дивидендов и части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отстствия иных задолженностей. Преимущества привилегированных акций: Владельцы данных акций первыми получают доход акционерного общества; При ликвидации акционерного общества держатели привилегированных акций получают преимущственное право по отношению к держателям обыкновенных акций на получение части имущества в соответствии с долей, выраженной стоимостью акций.
Период выплат	Квартальные Полугодовые Годовые
Способ выплат	Денежные Оплачиваемые имуществом (в том числе собственными акциями)
Размер выплат	Полные Частичные

, по которым начисляются дивиденды

Дивиденды начисляются и выплачиваются только по тем акциям, которые находятся на руках у акционеров и полностью ими оплачены.

Акции, по которым дивиденды не начисляются. По некоторым группам выпущенных (размещенных) акций дивиденды не начисляются.

Акции, по которым дивиденды не начисляются и не выплачиваются:

• Не размещенные (не выпущенные в обращение)
• Приобретенные и находящиеся на балансе акционерного общества по решению совета директоров
• Выкупленные и находящиеся на балансе общества по решению общего собрания акционеров или по их требованию
• Поступившие в распоряжение общества из-за неисполнения покупателем обязательств по их приобретению

Решение собрания акционеров о дивидендах. В соответствии с законом акционерное общество может принять решение о полной или частичной выплате дивидендов или о их невыплате по итогам отчетного года.

Закон устанавливает ситуации, при которых не может принимать решение о выплате дивидендов.

Решение об объявлении годовых дивидендов не может быть принято:

• До полной оплаты
• Если не соблюдается требование о размере стоимости чистых активов
• До выкупа всех акций по требованию акционеров
• Если есть или появятся в результате выплаты дивидендов признаки банкротства акционерного общества

Получатели дивиденда

Дивиденд может быть выплачен как акционерам, так и номинальным держателям акций, внесенным в реестр акционеров общества в установленном порядке.

Если в реестре акционеров числится номинальный держатель, то дивиденды начисляются ему, и на нем лежит ответственность за перечисление начисленных дивидендов его депонентам (конкретным акционерам).

Если после даты составления списка лиц, имеющих право на дивиденды (даты закрытия реестра), акции или их часть будут проданы другому лицу, то право на дивиденды остается за их прежним владельцем. Приобретатель вправе получить в этом случае дивиденды только на основании доверенности, выданной продавцом, включенных в список лиц, имеющих право на дивиденд.

Очередность выплаты дивидендов

Дивиденды в акционерном обществе устанавливаются и выплачиваются раздельно по привилегированным и обыкновенным акциям.

Владелец привилегированной акции имеет преимущество в получении дивидендов по сравнению с владельцем обыкновенной акции.

В свою очередь владельцы различных типов привилегированных акций могут иметь разную очередность в их получении. Согласно закону «Об акционерных обществах» дивиденды в первую очередь выплачиваются по тем привилегированным акциям, которые предоставляют владельцам преимущество в очередности получения дивидендов. Если финансовые условия акционерного общества позволяют по этому типу акций дивиденды выплатить, рассматривается возможность выплаты дивидендов по кумулятивным акциям, по которым в предшествующих периодах дивиденды не выплачивались или выплачивались частично. Если могут быть выплачены дивиденды по перечисленным двум типам привилегированных акций, рассматривается возможность выплаты дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда определен уставом общества. Затем может быть принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда не определен. И в последнюю очередь принимается решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.

Пример порядка расчета дивидендов

Уставный капитал в 1 млрд. руб. разделен на привилегированные акции (25%) и обыкновенные (75%) одинаковой номинальной в 1 000 руб., т. е. всего 1 млн. акций. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 14% к номинальной стоимости. Какие дивиденды могут быть объявлены по акциям, если на выплату дивидендов совет директоров рекомендует направить 110 млн. руб. чистой прибыли?

• Расчет дивидендов, приходящихся на привилегированные акции: 1 000 руб. * 14 / 100 = 140 руб. на одну акцию, всего 140 руб. * 250 000 акций = 35 000 000 руб.
• Определение чистой прибыли, которую можно использовать для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям: 110 млн. руб. — 35 млн. руб. = 75 млн. руб.
• Расчет дивиденда, выплачиваемого по одной обыкновенной акции: 75 000 000 руб. : 750 000 акций = 100 руб., или 10% от номинальной стоимости 1000 руб.

Форма выплаты дивидендов

Дивиденд может выплачиваться деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, — иным имуществом, как правило, акциями дочерних предприятий или собственными акциями.

Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то такая практика носит название капитализации доходов, или реинвестирования. В мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена. При этом дивиденд устанавливается либо в процентах к одной акции, либо в определенной пропорции с учетом даты их приобретения (например, 4 акции на 10 акций, ранее приобретенных за год владения или 1 акция на 10 ранее приобретенных акций за 1 полный квартал владения).

Модель капитализации дохода

Теоретическая цена акции в данной модели базируется на том, что она есть сумма дисконтированных дивидендов, выплачиваемых по ней

Если по акции выплачивается примерно одинаковый дивиденд каждый год (период), как это имеет место, например, в привилегированных акциях, то вышеприведенная формула сильно упрощается:

Если по акции выплачивается дивиденд, размер которого возрастает ежегодно на один и тот же небольшой процент, то формула 2.1 принимает вид:

Основная проблема данной модели состоит в прогнозировании размера дивиденда, который под влиянием самых разнообразных причин обычно не остается одинаковым и о его будущих размерах можно говорить только на сравнительно небольшом промежутке времени, обычно исчисляемом месяцами;

Пример расчета выплаты дивидендов акциями, или капитализации дохода

Предположим, что 20 акций куплены 10.05.04 г., решение о выплате дивидендов в форме собственных акций принято 20.02.05 г. из расчета 4 акции за 10 приобретенных за полный год владения: 20 акций / 10 акций * 4 акции * 9 мес. / 12 мес. = 6 акций (так как полных месяцев владения — 9).

Сроки выплаты дивидендов

Срок выплаты годовых дивидендов может быть определен уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Если уставом общества или решением общего собрания акционеров дата выплаты годовых дивидендов не определена, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов.

Если решение о выплате дивидендов принято, то их выплата становится обязанностью акционерного общества.

Однако закон «Об акционерных обществах» устанавливает, что общество не может выплачивать объявленные дивиденды по акциям, если на день выплаты:

• общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) или они появятся у общества в результате выплаты дивидендов;
• стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, определенной уставом, над их номинальной стоимостью или она станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов.

При прекращении указанных обстоятельств обязательства общества по выплате дивидендов возобновятся.

Налогообложение дивидендов

Акционерное общество является агентом по сбору и своевременному перечислению удержанных с дивидендов налогов в бюджет.

При выплате начисленных дивидендов акционерное общество производит удержание налогов.

Порядок выплаты дивидендов в акционерном обществе

Для определения порядка выплаты дивидендов акционерное общество разрабатывает и утверждает на общем собрании акционеров специальное положение о порядке начисления и выплаты дивидендов акционерного общества. Ключевыми вопросами при решении о выплате дивидендов являются форма выплаты дивидендов, их размер и срок выплаты.